آیا USDT امن است؟ نبرد Hayes و Butterfill بر سر توان مالی تتر
اگر USDT بهظاهر «شکننده» است، چرا معاملهگران و مؤسسات بیش از هر زمان دیگری به آن تکیه میکنند؟
استیبلکوین USDT تتر همچنان یک هویت دوگانه در بازار کریپتو دارد: از یکسو مورد قبولترین استیبلکوین بازار است و از سوی دیگر بیشترین میزان بررسی و جنجال را به خود جذب میکند.
با وجود تداوم بحثها درباره ذخایر تتر، کاربرد آن سریعتر از همیشه در حال افزایش است؛ موضوعی که تصویری از یک سلطه تقریباً شکستناپذیر ارائه میدهد.
دادههای ماه نوامبر نشان میدهد USDT حجم حیرتانگیز ۷۱۹.۸۳ میلیارد دلار تراکنش در شبکه ثبت کرده است؛ رقمی که بهطور قاطعانه از حجم ۴۹۳.۹۶ میلیارد دلاری USDC بسیار بیشتر است.
دفاع Butterfill در برابر هشدار Hayes درباره تتر
با وجود ادامهی پرسشها درباره ذخایر تتر، رئیس بخش تحقیق CoinShares یعنی جیمز باترفیل نگرانیهای اخیر بازار را رد میکند.
او با اشاره به آخرین گزارش تتر که نشان میداد داراییهای شرکت بهطور قابل توجهی از بدهیهای آن بیشتر است، گفت نگرانیها درباره ورشکستگی تتر بیاساس بوده و نشانهای از آسیبپذیری سیستماتیک ندارد.
اما ماجرا زمانی دوباره جدی شد که آرتور هیز، یکی از بنیانگذاران BitMEX، هشدار مستقیمی درباره توان مالی تتر منتشر کرد.
به گفته هیز، استراتژی ذخایر تتر که اکنون شامل داراییهای پرریسکتری مانند بیتکوین و طلا شده، یک «معامله نرخ بهره» محسوب میشود.
او معتقد است افت ۳۰ درصدی ارزش این داراییها میتواند کل حاشیه سرمایه تتر را از بین ببرد و این استیبلکوین را از نظر تئوریک به سمت ورشکستگی ببرد.
تابآوری تتر
گزارش اخیر تتر تصویر متفاوتی نشان میدهد.
این شرکت اعلام کرد که ۱۸۱ میلیارد دلار ذخیره دارد، در حالی که بدهیهای آن حدود ۱۷۴.۴۵ میلیارد دلار است.
این اختلاف، یک حاشیه سرمایه حدود ۶.۵۵ میلیارد دلاری ایجاد میکند.
بخش عمده ذخایر تتر شامل داراییهای بسیار نقدشونده است، از جمله ۱۳۵ میلیارد دلار اوراق خزانهداری آمریکا.
باقی ذخایر همان بخشهایی هستند که نگرانی هیز را ایجاد کردهاند:
۱۲.۹ میلیارد دلار طلا
۹.۹ میلیارد دلار بیتکوین
CoinShares وجود ریسک در نگهداری این داراییها را تأیید میکند، اما میگوید فاصله زیاد میان ذخایر و بدهیها این ریسک را پوشش میدهد.
علاوهبراین، سودآوری بیسابقه تتر در سال جاری نیز این دیدگاه را تقویت میکند.
چشم انداز آینده
بازار در عمل نشان داده که کاربرد و سلطه بیرقیب USDT را به نگرانیهای تئوریک درباره ساختار ذخایر آن ترجیح میدهد.
حجم ماهانه نزدیک به ۷۲۰ میلیارد دلاری آن بیانگر همین اعتماد است.
بزرگترین ریسک بلندمدت تتر نه سقوط ناگهانی قیمت طلا و بیتکوین، بلکه یک موج وحشت جمعی است که بخواهد ۳۴ میلیارد دلار بازخرید را یکباره مطالبه کند، در زمانی که شاید تتر به اندازه کافی موجودی نقدی نداشته باشد.
تا زمانی که یک رقیب کاملاً شفاف، کاملاً نقد و با مقیاس جهانی به میدان نیامده، USDT همچنان پادشاه بلامنازع تسویه در کریپتو باقی خواهد ماند.
جمعبندی
نگرانیها درباره ورشکستگی تتر همچنان مطرح است، اما آخرین گزارش این شرکت نشان میدهد ذخایر آن ۱۸۱ میلیارد دلار و بدهیهایش ۱۷۴.۴۵ میلیارد دلار است.
تا زمانی که یک استیبلکوین شفافتر و بههمان اندازه کارآمد عرضه نشود، USDT همچنان قدرت اصلی این بازار باقی خواهد ماند و هنجارهای مالی سنتی و حتی مقرراتگذاران را به چالش میکشد.
این گزارش با هدف آگاهیرسانی درباره روندهای نوین در استفاده از تتر و دیگر رمز ارزهای باثبات، توسط صرافی پیل ارز منتشر شده است. برای اطلاع از آخرین اخبار و تحلیلهای بازار رمزارزها، میتوانید به وبسایت Pilarz.ir مراجعه کرده و از خدمات خرید و فروش تتر در صرافی پیل ارز بهرهمند شوید.
1404/09/16
ترجمه از:
https://ambcrypto.com/is-usdt-safe-inside-hayes-vs-butterfills-battle-over-tethers-solvency/
در صرافی پیل ارز خاطر جمع، ارز جمع کنید 